一、事件概述:

公司发布公告,控股子公司扬子江石化120万吨/年丙烷脱氢制丙烯(一期)项目主要装置已于前期投料试车,生产出合格的丙烯及氢气等产品,进入试生产阶段。

二、分析与判断:

PDH项目投产业绩迎拐点,增发将为公司带来更大增长空间。公司拥有扬子江石化56%的权益,120万吨丙烷脱氢项目(预计实际产能可达150万吨)一期60万吨(实际产能75万吨),配套40万吨聚丙烯项目有望在2、3季度逐步投产。公司作为华东最大LPG贸易商,能够直接从北美拿到廉价的丙烷资源,成本优势明显,预计公司丙烷成本低于国内同类项目50美元/吨以上,吨产品净利可达1000元以上,2015年预计贡献公司净利润在4亿元以上,公司迎来业绩拐点。并且公司宁波PDH项目在建、扬子江2期、曹妃甸项目也在规划,扬子江石化PDH项目的成功投运将为后续项目积累经验,后续项目的进度有望加快,带动公司业绩增长进入快车道。